國內下游需求持續疲軟截至2014年3月21日，上期所銅庫存較2013年12月27日增加83052噸，至209901噸。
而上海保稅區的銅庫存卻呈大幅增長之勢
裁線機，目前保稅區庫存已接近100萬噸。
如果加上廣東的保稅區庫存量，則保稅區總庫存量將達130萬噸。
如若再算上上游冶煉企業的庫存與中間貿易商的庫存，則我國銅的顯性與隱性庫存總量將達到180萬噸，這對于當前我國疲軟的下游消費市場而言是一個非常大的壓力。
從我國銅消費的下游企業來看，除電力行業在國家電網持續大量投資下增速大幅反彈之外，其余行業情況均不容樂觀，特別是家電行業。
從三大白色家電的產量來看，除空調產量累計同比增速有所回升之外，冰箱與冷柜的產量累計同比增速均出現大幅下滑。
從下游企業的開工率來看，電線電纜行業的開工率降幅很大，從1月的75.47%下降到2月的52.18%，銅桿企業的開工率則從67.29%降至55.55%，這表明當前我國銅下游加工企業銷售前景堪憂。
40000元/噸關口存在失守可能從技術面來看，當前基本金屬價格整體中長線向下趨勢依然保持完好，短線存在技術性反彈修正的需要，但這并不影響銅價在未來繼續振蕩走弱。
綜合來看，我們仍然堅持長期以來的看空銅價的觀點，即戰略空頭仍可繼續持有，而在短線宜以觀望為主并可適量逢高加空。
對于未來銅價，我們認為，全球宏觀經濟形勢難以樂觀，且在全球銅供應量將出現回升及國內銅下游需求將持續放緩等因素的綜合影響下，滬銅下方的 支撐位將在40000元/噸一線，如若這一支撐位失守，滬銅價格將回落至35000元/噸一線。
中 文
